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              市場分析:海外風機龍頭訂單大增 國內零部件企業將受益!

              2020-02-17 來源:平安證券作者:皮秀、朱棟 瀏覽數:7402

              近期,維斯塔斯和西門子-歌美颯發布的財報,2019年維斯塔斯新增陸上風機訂單17.88GW, 同比增長25.8%,續創歷史新高;西門子-歌美颯新增風機訂單約12.9GW,同比增長19.5%?;?019年新增訂單情況,可以預判海外風機龍頭企業2020年出貨量有望較快增長;國內風電塔筒、鑄件、主軸等零部件環節頭部企業海外業務占比較大,將明顯受益于海外需求的較快增長。

              市場分析:海外風機龍頭訂單大增 國內零部件企業將受益!

                海外風機龍頭訂單大增,國內零部件企業受益
                
                近期,維斯塔斯和西門子-歌美颯發布的財報,2019年維斯塔斯新增陸上風機訂單17.88GW, 同比增長25.8%,續創歷史新高;西門子-歌美颯新增風機訂單約12.9GW,同比增長19.5%?;?019年新增訂單情況,可以預判海外風機龍頭企業2020年出貨量有望較快增長;國內風電塔筒、鑄件、主軸等零部件環節頭部企業海外業務占比較大,將明顯受益于海外需求的較快增長。
                
                樂觀情景之下疫情影響可忽略
                
                一季度是風電行業建設施工淡季,根據中電聯數據,2019年一季度國內風電投資規模86億元,而2019年1-11月國內風電投資規模達到892億元,一季度投資占比不足10%;對于 風機和塔筒企業而言,一季度的收入占比也較小??紤]每年的1-2月屬于風電施工最淡的季節,我們估計截至目前疫情對于風電項目建設的影響較小。假設延續現有疫情發展趨勢,新增確診人數逐步減少,疫情在一季度得到有效控制,考慮一季度風電投資占全年比重很低,且原計劃于一季度建設施工的項目可推遲至二季度及以后繼續實施,我們認為疫情對全年國內需求的影響可以忽略。
                
                目前風電制造環節主要上市企業的平均估值處于11倍左右, 考慮行業主要企業歷史估值區間以及風電行業未來發展趨勢,我們認為風電板塊具有估值提升空間。從細分領域來看,風電零部件的業績增長確定性相對更強;風機企業有望迎來盈利水平的反轉,業績彈性較大。









               

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              風電項目
              閱讀上文 >> 分析丨疫情對風電主機交付影響較大
              閱讀下文 >> 【新華財經年報】2019年新能源行業形勢分析及2020年展望

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